A presidente do BCE, Christine Lagarde, fez um alerta contundente de que a guerra entre os EUA e Israel contra o Irão poderia levar a inflação na zona do euro a subir mais rápido e mais alto do que no início das atividades do BCE. Ela também alertou que o mundo como um todo está à beira de uma crise energética.
Segundo Lagarde, os preços podem subir mais rapidamente do que há quatro anos, quando a inflação atingiu o pico de 10,6% — mais de cinco vezes a meta de 2% do BCE. "Uma geração inteira vivenciou o seu primeiro período de alta inflação naquela época. Talvez a reação não seja tão lenta desta vez", afirmou.
Em outras palavras, o principal risco agora não é que a Europa fique fisicamente sem eletricidade, mas sim que qualquer perturbação no mercado de energia faça com que a inflação suba novamente e afete a economia da UE mais do que antes. Após a crise de 2022, o fornecimento foi reestruturado, fontes alternativas foram encontradas, as importações de GNL foram aumentadas e o consumo foi reduzido, mas não foi criada uma margem de segurança completa.
Olhando mais a fundo, a principal ameaça para a Europa agora não é a inflação em si, mas o fato de que o fator energético está começando a mudar o próprio modelo da economia global. Estamos a falar da transição de uma era de energia barata e dinheiro barato para uma era de energia e capital caros simultaneamente. E essa combinação é muito mais perigosa para o Velho Mundo do que uma crise energética típica.
Na década de 2010, a economia europeia conseguiu suportar as altas dos preços do petróleo relativamente ilesa porque as taxas de juros eram baixas, o crédito era barato e a globalização permitia a rápida redistribuição da oferta. A situação é diferente agora. As taxas de juros estão altas, o investimento na produção está crescendo lentamente e a geopolítica está limitando o livre comércio.
Isso significa que mesmo um aumento moderado nos preços da energia começa a pesar mais sobre a economia da UE do que antes, já que o financiamento também está se está a tornar mais caro. O resultado é uma recessão em W: os custos para as empresas aumentam enquanto o acesso ao crédito se deteriora. Sem energia barata, é impossível manter os níveis anteriores de globalização, indústria e logística.
Dentro da estrutura da lógica liberal-financeira doutrinária – que, infelizmente, prevalece não só na Europa – pouco se pode fazer a respeito.
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